流动性匮乏是新三板的“顽疾”。据中国证券报报道,接近监管层知情人士透露,为了提升市场流动性,进一步发挥价格发现功能,全国中小企业股份转让系统最快将于上半年引入大宗交易与集合竞价机制。目前部分券商正在进行内部系统测试。

制度变革剑指流动性

 

       目前,新三板挂牌企业已扩容至逾11000家,但市场融资仍显不畅,定增公司数量和募资金额同比均有下降,流动性匮乏成为新三板的“顽疾”。

       据统计,今年一季度,新三板挂牌三个月以上的10090家公司中,6637家未发生交易,占比65.78%;剩下的公司中有13.4%在三个月内交易不到5天。目前,新三板只有93家公司每天都有交易,占比仅0.9%。

       业内人士指出,由于新三板在法律层面模糊不清的原因,投资者、挂牌企业、券商等市场各方对新三板未来发展前景也是一脸迷茫,股转系统政策的供给滞后加上法律层面对新三板缺乏明确定位是造成新三板流动性困局的主要原因。

       业内人士认为,今年新三板对流动性的需求可谓是暗流涌动,一方面解禁的限售股有批量流动的意愿,而大批到期的基金产品也需要择机退出,这两种因素相互叠加,使得现有的交易机制已不能完全满足市场需求。

       分析人士称,市场快速扩容下的流动性匮乏,倒逼新三板市场进行交易机制创新。这是新三板自身发展的内在需求,也是建设多层次资本市场的大势所趋。

       东北证券新三板研究中心总监付立春指出,新三板交易制度创新与流动性改善相辅相成,解决流动性问题目前是新三板“二次创业”的重点。

 

将引入大宗交易和集合竞价

 

       在流动性困局待解的情况下,监管层正在考虑引入大宗交易与集合竞价制度。而且,新三板市场对大宗交易和集合竞价也期待已久。

       付立春认为,为了防止集中的大宗抛售对市场造成较大冲击,盘后大宗转让平台的推出需求越发迫切,可以借鉴沪深交易所的大宗转让机制。引入新三板大宗交易平台,将使得大额资金投资有一个退出端口。

       在疏导退出渠道、缓解大量抛压的同时,引导新进机构投资者等长线资金入场,有助于完善新三板整个投资链条,促进市场活跃度。相应地,需打通二级市场与大宗平台之间的通道,把未来可能的竞价交易与大宗转让结合起来,以大宗平台促二级市场交易,二级市场的交易价格反过来也能为大宗转让提供价格标准,形成良性循环。

       联讯证券新三板研究院认为,制定新三板大宗交易制度的细则应更加严谨和细致,既要考虑到新三板交易的特点,又要设限防止大股东通过大宗交易涉嫌利益输送等不规范行为。

       除了大宗交易外,集合竞价也一直是市场关注的焦点。业内人士表示,新三板应该以做市为核心,同时可以在开盘以前进行集合竞价。这有助于提高交易效率,改善流动性。

 

投资窗口正在打开

 

       除却近段时间以来的利好消息,近期,新三板企业也出现了“扎堆”转战IPO的趋势。据不完全统计,接受IPO辅导的新三板企业已超过400家。根据证监会披露的数据,目前受理首发申请的600余家企业中,近90家来自新三板。业界分析,新三板企业热衷IPO,与新股发行提速密切相关。一季度共有135家企业完成首发上市,其中包括了拓斯达等多家新三板企业。

      上海一位投资人士指出,当前新三板的趋势确定性已经基本达成共识,投资窗口已经逐渐打开。建议投资机构与投资者抓紧目前的投资窗口期,立足战略与中长期投资原则,寻找优质标的,进行投资布局。

 

      (文章来源:投资新三板综合中国证券报、Wind资讯)


2016年12月07日

集合竞价机制下 什么样的公司最有可能实现连续竞价?
信利德资本与北控热能签署全面战略合作协议

上一篇

下一篇

宗交易将至!新三板投资窗口正在打开

添加时间:

本网站由阿里云提供云计算及安全服务 Powered by CloudDream